Kapitel 5 - Informationspflichten

Informationspflichten, mitunter auch als Transparenzanforderungen oder Publizitätsvorschriften bezeichnet, haben im europäischen Kapitalmarktrecht aufgrund ihrer vielfältigen Funktionen eine lange Tradition. Beginnend im Jahre 1980 mit der Richtlinie 80/390/EWG sind innerhalb der letzten vier Jahrzehnte immer umfassendere Publizitätsvorschriften entstanden. Mussten die Wertpapieremittenten anfangs nur einen sog. Wertpapierprospekt für die von ihnen ausgegebenen Wertpapiere erstellen und veröffentlichen, wenn sie ihre Wertpapiere zur amtlichen Notierung an einer Börse zulassen wollten, ist ein solcher Prospekt seit der Richtlinie 89/298/EWG auch für öffentliche Wertpapierangebote notwendig. Zusätzlich sind die Emittenten, deren Wertpapiere zum Handel an einer Börse zugelassen sind, seit der Transparenzrichtlinie zur regelmäßigen Veröffentlichung von Finanzberichten verpflichtet. Handelt es sich bei dem ausgegebenen Wertpapier um ein sog.