Psychologische Aspekte des Umgangs mit Kapitalgebern

Die verschiedenen Kapitel dieses Buches haben gezeigt, dass das Verhältnis zwischen einem Wachstumsunternehmen und seinen Kapitalgebern durchaus schwierig sein kann. Es wird geprägt von Informationsasymmetrien, verschiedenen Interessen und einer sehr unterschiedlichen Beteiligung an den unternehmerischen Risiken. Insofern haben wir an mehreren Stellen des Buches die Principal Agent-Theorie verwendet, um die Interaktion zwischen einem kapitalsuchenden Wachstumsunternehmen und seinen Kapitalgebern zu analysieren. Typischerweise ergibt diese Analyse, dass Kapitalgeber Kontrollinstrumente einsetzen, um Risiken des „moral hazard“ und der „adverse selection“ zu begrenzen. Diese können je nach Art der Finanzierungsbeziehung ganz unterschiedlich ausgestaltet sein und reichen von Sitzen im Aufsichtsrat über Berichtssysteme und gestaffelte Bereitstellung des Kapitals hin zu Vetorechten bei wichtigen unternehmerischen Entscheidungen. Umgekehrt müssen sich auch die Wachstumsunternehmen durch Kontrollmechanismen vor einem opportunistischen Verhalten der Kapitalgeber schützen.