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Bankmagazin
Published in: Bankmagazin 5/2016

01-04-2016 | Strategie

Einführung der Abgeltungsteuer beeinflusste Aktienkurse

Authors: Professor Sebastian Eichfelder, Mona Lau

Published in: Bankmagazin | Issue 5/2016

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Auszug

Der Start der Abgeltungsteuer zum 1. Januar 2009 war schon lange in der Öffentlichkeit bekannt. Der Kapitalmarkttheorie folgend wäre es zu erwarten gewesen, dass die Marktteilnehmer die steuerrechtliche Änderung in den Aktienkursen antizipiert hätten. Tatsächlich kam es aber zur Jahreswende 2008/2009 zu einem sprunghaften temporären Anstieg von Aktienkursen und Handelsvolumina, wie eine Untersuchung zeigt. …
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Literature
1.
Vgl. etwa J. L. Blouin, L. Hail, M. H. Yetman: Capital gains taxes, pricing spreads, and arbitrage: Evidence from cross-listed firms in the U.S., in: The Accounting Review, Bd. 84, 2009, S. 1321-1361; Z. Dai, E. Maydew, D. Shackelford, H. Zhang: Capital gains taxes and asset prices: Capitalization or lock-in?, in: The Journal of Finance, Bd. 63, 2008, S. 709-742.CrossRef
2.
Vgl. S. Eichfelder, M. Lau: Capitalization of capital gains taxes: (In)attention and turn-off-the-year returns, arqus Diskussionsbeitrag, Nr. 195, Berlin 2015.
3.
Vgl. hierzu D. Ariely, K. Wertenbroch: Procrastination, deadlines, and performance: Self-control by pre-commitment, in: Psychological Science, Bd. 13, 2002, S. 219–224; R. Reis: Inattentive consumers, in: Journal of Monetary Economics, Bd. 53, 2006, S. 1761-1800.CrossRef
4.
Vgl. P. Klibanoff, O. Lamont, T. A. Wizman: Investor reaction to salient news in closed-end funds, in: Journal of Finance, Bd. 53, 1998, S. 673–699.CrossRef
5.
Dies entspricht zumindest der gängigen Interpretation der Markteffizienzhypothese; vgl. hierzu bereits E. F. Fama: Efficient capital markets: A review of theory and empirical work, in: The Journal of Finance, Bd. 25, 1970, S. 673–699.CrossRef
6.
Abgeltungsteuer: Eine Untersuchung der GfK Marktforschung, Nürnberg 2008.
7.
Vgl. S. Eichfelder, M. Lau, a. a. O., S. 38.
8.
Eine detaillierte Darstellung der Regressionsergebnisse findet sich bei S. Eichfelder, M. Lau, a. a. O., S. 15 ff.
9.
Vgl. hierzu die Angaben in den Tabellen 6 bis 10 sowie im Anhang bei S. Eichfelder, M. Lau, a. a. O.
10.
Diese Interpretation entspricht den empirischen Ergebnissen von J. Hoopes, D. Reck, J. Slemrod: Taxpayer search for information: Implications for rational attention, in: American Economic Journal — Economic Policy, Bd. 7, 2015, S. 177 ff.CrossRef
Metadata
Title
Einführung der Abgeltungsteuer beeinflusste Aktienkurse
Authors
Professor Sebastian Eichfelder
Mona Lau
Publication date
01-04-2016
Publisher
Springer Fachmedien Wiesbaden
Published in
Bankmagazin / Issue 5/2016
Print ISSN: 0944-3223
Electronic ISSN: 2192-8770
DOI
https://doi.org/10.1007/s35127-016-0040-2

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