Kostenmanagement in Krisenzeiten: Rentabilitätssteigerung durch Working Capital Management?

Auszug

Sind Unternehmen mit konjunkturellen Abschwüngen konfrontiert, steigt häufig die wahrgenommene Bedeutung eines umfassenden Kostenmanagements (Himme 2009, S. 1051). So hat in der vergangenen Finanz- und Wirtschaftskrise unter anderem eine intensive Auseinandersetzung mit solchen Kosten stattgefunden, die aus einem als zu hoch erachteten Working Capital resultieren. In der Krise war das Working Capital allerdings nicht nur aus Kosten- sondern auch aus Finanzierungssicht relevant. Dies lässt sich dadurch erklären, dass in der Finanz- und Wirtschaftskrise die Fremdfinanzierung von Unternehmen, die in Deutschland insbesondere für mittelständische Unternehmen traditionell eine wichtige Rolle spielt, zusätzlich zu einem Problemfaktor wurde. Dabei ist die Fremdfinanzierung als Ausprägung der Außenfinanzierung nur eine Alternative, die Unternehmensfinanzierung sicherzustellen. Grundsätzlich können Unternehmen zur Finanzierung von Investitionen benötigtes Kapital im Rahmen der Innen- oder der Außenfinanzierung beschaffen (vgl. Perridon/Steiner/Rathgeber 2009, S. 359). Beide Finanzierungsformen sind mit unterschiedlichen Vor- und Nachteilen verbunden. Ein zentraler Vorteil der Innenfinanzierung besteht darin, dass keine zusätzlichen Abhängigkeiten zu externen Kapitalgebern entstehen. Auch sind keine Veränderungen der Mehrheitsverhältnisse zu erwarten, wie es bei einer Kapitalerhöhung der Fall sein kann. Ein wesentlicher Nachteil der Innenfinanzierung ist, dass die verfügbaren Finanzmittel in der Regel begrenzt sind. Während der Finanz- und Wirtschaftskrise wurde besonders deutlich, welche gravierenden Folgen auch ein begrenztes Innenfinanzierungspotenzial haben kann. Lässt die Kapitalbeschaffung aufgrund eines begrenzten Innenfinanzierungspotenzials wenig Spielraum, so muss gegebenenfalls der Finanzierungsbedarf angepasst werden (vgl. ausführlich Berens/Schmitting/Wöhrmann 2005). …