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2021 | OriginalPaper | Chapter

19. Lehren aus der Krise für eine Reform der Eurozone

Author : Olli Rehn

Published in: Die Rettung des Euro

Publisher: Springer International Publishing

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Zusammenfassung

Die Eurokrise liefert eine Fülle von Lehren, die nicht ignoriert werden sollten. Vor der Krise wurde die Finanzstabilität grob vernachlässigt. Die Vollendung der Bankenunion ist eine notwendige Voraussetzung, um Stabilität zu erreichen. Die WWU braucht auch eine große Bazooka und einen Lender of Last Resort. Wir müssen den richtigen Policy-Mix für die Eurozone in dem neuen Gleichgewicht von niedrigen Realzinsen und niedriger Inflation erreichen. Die finanzpolitischen Regeln sollten antizyklischer gestaltet werden, Strukturreformen unterstützt und die nationale Eigenverantwortung gefördert werden. Beim Aufbau der Eurozone als Stabilitätsunion sollte die Hauptverantwortung für die Wirtschaftspolitik bei den Mitgliedstaaten liegen, während dies mit der Absicherung durch gemeinsame Strukturen kombiniert werden sollte, insbesondere im Hinblick auf die Sicherung der Finanzstabilität.

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Footnotes
1
Reinhart and Rogof (2009).
 
3
Schelkle (2017, S. 304).
 
4
Francesco Papadia mit Tuomas Välimäki (2018, S. 140–141).
 
7
Anm. der Übers.: Der Begriff setzt sich zusammen aus dem Nachnamen des japanischen Premiers Abe und dem engl. Wort economics.
 
8
Eine empirische Analyse der bisherigen Reaktionsfunktion der EZB findet sich in Paloviita et al. (2017).
 
10
Dieser Abschnitt über die Ausgabenregel und die Fiskalpolitik hat viel von der Arbeit der Ökonomen der Bank von Finnland profitiert – mein besonderer Dank gilt Jarkko Kivistö. Der Text basiert auch auf meinen eigenen Erfahrungen als praktischer politischer Entscheidungsträger während der Krise.
 
11
Cordes et al. (2017, S. 317).
 
12
Eyraud et al. (2017, S. 469).
 
13
Cordes et al. (2017, S. 305–306).
 
14
Die markanten Elemente der deutschen und französischen wirtschaftspolitischen Philosophien werden von Brunnermeier et al. (2016) in ihrem wichtigen Buch elegant beschrieben.
 
15
Bénassy-Quéré et al. (o. J.).
 
16
Siehe insbesondere den Bericht der von Gouverneur Philip Lane geleiteten Arbeitsgruppe. ESRB High-Level Task Force on Safe Assets (Januar 2018), und Pisani-Ferry and Zettelmeyer (2019).
 
18
Ich beziehe mich nicht nur, aber zum Beispiel auf Wolfgang Münchau von der FT, der zweifellos der Meister dieser Art von Branding und von Katastrophenszenarien ohne Föderation ist! Ich muss ihm dafür danken, dass er mich inspiriert hat, den Euro weiterhin zu verteidigen.
 
Literature
Francesco Papadia mit Tuomas Välimäki, Central Banking in Turbulent Times. Oxford University Press, 2018, S. 140–141.
Jean Pisani-Ferry and Jeromin Zettelmeyer (Hrsg.), Risk Sharing Plus Market Discipline: A New Paradigm for Euro Area Reform? A Debate. A VoxEU.org Book. CEPR Press, 2019.
Luc Eyraud, Vitor Gaspar und Tigran Poghosyan, Fiscal Politics in the Euro Area. In Vitor Gaspar, Sanjeev Gupta und Carlos Mulas-Granados (Hrsg.), Fiscal Politics. IWF, 2017, S. 469.
Maritta Paloviita, Markus Haavio, Pirkka Jalasjoki und Juha Kilponen, What Does „Below, but Close to, Two Percent Mean?“ Assessing the ECB’s Reaction Function with Real-Time Data. Bank of Finland Research Discussion Papers, 29/2017.
Markus Brunnermeier, Harold James und Jean-Pierre Landau The Euro and the Battle of Ideas. Princeton, 2016.
Philip Lane Sovereign Bond – Backed Securities: A Feasibility Study. European Systemic Risk Board, Januar 2018
Cf. Reinhart and Rogof, This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly. Princeton University Press, 2009.
Till Cordes, Tidiane Kinda, Priscilla Muthoora und Anke Weber, Expenditure Rules: Effective Tools for Sound Fiscal Policy? In Vitor Gaspar, Sanjeev Gupta und Carlos Mulas-Granados (Hrsg.), Fiscal Politics. IWF, 2017, S. 317.
Waltraud Schelkle, The Political Economy of Monetary Solidarity: Understanding the Euro Experiment. Oxford University Press, 2017, S. 304.
Metadata
Title
Lehren aus der Krise für eine Reform der Eurozone
Author
Olli Rehn
Copyright Year
2021
Book
Die Rettung des Euro

Print ISBN: 978-3-030-59962-1

Electronic ISBN: 978-3-030-59963-8

Copyright Year: 2021

DOI
https://doi.org/10.1007/978-3-030-59963-8_19