Schätzwerte für die Höhe der Emissionsrendite

Die Wertveränderung einer Kapitalanlage in Aktien kann für unterschiedliche Periodenlängen t, z.B. Tage, Wochen, Monate oder Jahre, berechnet werden. Für relativ kurze Periodenlängen wird die Weitveränderung einzelner Aktien häufig nur durch Kursgewinne bzw. -verluste bestimmt. In einzelnen Perioden können dem Aktionär aus der Aktienanlage zusätzlich Dividendenzahlungen zufließen, und/oder er erhält sonstige geldwerte Vorteile. Sonstige geldwerte Vorteile sind erstens Bezugsrechte auf Wertpapiere, z.B. auf Aktien, Wandeischuldverschreibungen, Optionsanleihen oder Genußscheine, und zweitens die Ausgabe von Gratisaktien bei Kapitalberichtigungen.2 Da die gezahlten Dividenden und die sonstigen geldwerten Vorteile wesentliche Bestandteile der Wertentwicklung einer Aktienanlage sind, werden Überlegungen notwendig, wie diese bei der Renditeberechnung zu berücksichtigen sind.