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Erschienen in:

2019 | OriginalPaper | Buchkapitel

4. Analyse alternativer Formen der Unternehmensfinanzierung

verfasst von : Klaus Himmer

Erschienen in: Blockchain-basiertes Fundraising als innovative Alternative der Unternehmensfinanzierung

Verlag: Springer Fachmedien Wiesbaden

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Zusammenfassung

Um valide Aussagen über Vor- und Nachteile des Einsatzes der Blockchain in der Unternehmenspraxis treffen zu können ist es wichtig, eine fundamentale Vergleichsbasis zu schaffen. Das heißt, der Einsatz von Blockchain-basierten Vermögenswerten soll mit Alternativen verglichen werden, die vergleichbare Ergebnisse für homogene Anwendungsfelder erzielen können. Im Kontext des ICOs gilt es, alternative Finanzierungsformen zu finden, die hinsichtlich des Anwendungsfeldes, nämlich der Finanzierung von frühphasigen, meist technisch avisierten Unternehmungen sowie der damit verbundenen Leistungsversprechen bzw. Rechtsansprüche vergleichbar sind.

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Der Bewertung kommt in der Praxis eine entscheidende Bedeutung zu. Da Bewertungsansätze im Rahmen dieses Buches jedoch eine untergeordnete Rolle spielen, wird hier nicht näher auf den Komplex eingegangen. Vertiefend hierzu: [14, 15, 16].

Rudolph, B., 2006, Unternehmensfinanzierung und Kapitalmarkt, Tübingen 2006

Havlik, A./Rieger, P., 2017, Start-up-Finanzierung und Venture Capital, in: Mittendorfer, F./Mittermair, K. (Hrsg.), Handbuch Unternehmensfinanzierung, Wien 2017, S. 59–71

Vance, D.E., 2005, Raising Capital, New York 2005

Brettel, M., 2004, Der informelle Beteiligungskapitalmarkt: Eine empirische Analyse, Wiesbaden 2004

Brettel, M./Jaugey, C./Rost, C., 2000,: Business Angels: Der informelle Beteiligungskapitalmarkt in Deutschland, Wiesbaden 2000

Börner, C.J., 2005, Gründungs- und Wachstumsfinanzierung als Finanzdienstleistung, in: Börner, C.J./Grichnik, D. (Hrsg.), Entrepreneurial Finance: Kompendium der Gründungs- und Wachstumsfinanzierung, Heidelberg 2005, S. 81–101

Mittermair, K./Schütz, W., 2017, Eigenfinanzierung, in: Mittendorfer, F./Mittermair, K. (Hrsg.), Handbuch Unternehmensfinanzierung, Wien 2017, S. 4–16

Fiegler, T., 2016, Venture Capital-Netzwerke: Eine empirische Analyse innerhalb der Frühphasenfinanzierung, Wiesbaden 2016

Brehm, C., 2012, Das Venture-Capital-Vertragswerk, herausgegeben von Brettel, M./Koch, L.T./Kollmann, T. et al., Wiesbaden 2012

10.

Schefczyk, M., 2006, Finanzieren mit Venture Capital und Private Equity: Grundlagen für Investoren, Finanzintermediäre, Unternehmer und Wissenschaftler, 2. Auflage, Stuttgart 2006

11.

Hackl, E./Jandl, H., 2004, Beteiligungsfinanzierung durch Venture Capital und Private Equity, in: Stadler, W. (Hrsg.), Die neue Unternehmensfinanzierung: Strategisch finanzieren mit bank- und kapitalmarktorientierten Instrumenten, Frankfurt 2004, S. 194–211

12.

Eilers, S./Teufel, T., 2014, IX. Glossar der wichtigsten Finanzierungsinstrumente: 19. Venture Capital/Private Equity, in: Eilers, S./Rödding, A./Schmalenbach, D. (Hrsg.), Unternehmensfinanzierung: Gesellschaftsrecht – Steuerrecht

13.

Röhr, N., 2018, Der Vertrag zwischen Venture Capital-Gebern und Start-ups: Eine Analyse der Einflussfaktoren auf den Beteiligungsvertrag und dessen Wirkung, Wiesbaden 2018

14.

Berkery, D., 2007, Raising Venture Capital for the Serious Entrepreneur, New York 2007

15.

Leopold, G./Frommann, H./Kühr, T., 2003, Private Equity – Venture Capital: Eigenkapital für innovative Unternehmer, 2. Auflage, München 2003

16.

Pytlik, M., 2003, Vertragsgestaltung bei Wagniskapitalfinanzierungen: Auswirkungen von Wettbewerb auf den Finanzierungsvertrag, Wiesbaden 2003CrossRef

17.

Rudolph, B./Haagen, F., 2004, Die Auswirkungen institutioneller Rahmenbedingungen auf die Venture Capital- Finanzierung in Deutschland, 01.09.2004, https://www.kmf.bwl.uni-muenchen.de/forschung/publikationen/haagen/rahmen.pdf, S. 1–27, 11.12.2018

18.

Simon, J., 2010, Der Wert von Beteiligungsverträgen: Abbildung von Vertragsbestandteilen aus Venture-Capital-Verträgen in Bewertungsmodellen, 1. Auflage, Wiesbaden 2010

19.

Aleth, F./Stelmaszczyk, P./Roderburg, G., 2014, B. Eigenkapitalfinanzierung, I. Eigenkapitalfinanzierung durch Gesellschafter, in: Eilers, S./Rödding, A./Schmalenbach, D. (Hrsg.), Unternehmensfinanzierung: Gesellschaftsrecht – Steuerrecht – Rechnungslegung, 2. neu bearbeitete Auflage, München 2014, S. 87–138

20.

Gleske, C.L./Laudenklos, F., 2014, D. Hybride Finanzierung, I. Grundlagen der hybriden Finanzierungsinstrumente, in: Eilers, S./Rödding, A./Schmalenbach, D. (Hrsg.), Unternehmensfinanzierung: Gesellschaftsrecht – Steuerrecht – Rechnungslegung, 2. neu bearbeitete Auflage, München 2014, S. 517–554

21.

Grewe, D./Lauscher, F., 2018, Wenn das Geld knapp wird, hilft das Wandeldarlehen: Flexibel vom Fremd- zum Eigenkapital einer GmbH im Venture-Capital- und Startup-Bereich, in: NWB Steuer- und Wirtschaftsrecht 2018, S. 39–45

22.

Streit, B./Baar, S./Hirschfeld, A., 2004, Einsatz von Mezzanine-Kapital zur Unternehmensfinanzierung im Mittelstand: Instrumente und Gestaltungsmöglichkeiten, in: NWB Rechnungswesen 2004, S. 899–908

23.

Bascha, A., 2001, Hybride Beteiligungsformen bei Venture Capital: Finanzierung und Corporate Governance in jungen Unternehmen, 1. Auflage, Wiesbaden 2001

24.

Weitnauer, W., 2007, Liquidationspräferenz und Garantiehaftung, in: Neue Zeitschrift für Gesellschaftsrecht 2007, S. 814–815

25.

Maidl, J./Kreifels, R., 2003, Beteiligungsverträge und ergänzende Vereinbarungen, in: Neue Zeitschrift für Gesellschaftsrecht 2003, S. 1091–1095

26.

HFA des IDW, Stellungnahme 1/1994, Zur Bilanzierung von Genussrechten im Jahresabschluss von Kapitalgesellschaften, in: WPg 1994, S. 419–423

27.

Küting, P./Kessler, H., 2018, § 272 – Eigenkapital, in: Küting, P./Weber, C.P. (Hrsg.), (Rechnungslegung, 2018): Handbuch der Rechnungslegung – Einzelabschluss, herausgegeben von Küting, P., Weber, C.P., Stuttgart 2018, Stand: April 2018

28.

Zwirner, C./Heyd, S./Zieglmaier, H., 2018, Sonderfragen zum Eigenkapital in der Handels- und Steuerbilanz: Stille Beteiligung, steuerliches Einlagekonto, Genussrechtskapital und Rangrücktritt, in: NWB Unternehmensteuern und Bilanzen 2018, Nr. 7 Beilage, S. 1–20

29.

Levedag, C., 2016, § 20, in: Blaurock, U. (Hrsg.), (Handbuch, 2016): Handbuch Stille Gesellschaft, 8. neu bearbeitete und erweiterte Auflage, Köln 2016

30.

BFH vom 06.07.1995, IV R 79/94, BStBl II 1996, S. 269

31.

Schubert, W.J., 2018, § 247 – Inhalt der Bilanz, in: Grottel, B./Schmidt, S./Schubert, W.J. et al. (Hrsg.), (Bilanz, 2018): Beck’scher Bilanz-Kommentar, 11. neubearbeitete Auflage, München 2018

32.

BMF-Schreiben vom 08.09.2008, IV B 2 – S 2133 – 10/06, BStBl I 2006, S. 497

33.

BFH vom 15.04.2015, I R 44/14, BStBl II 2015, S. 769

34.

BFH vom 30.11.2011 I R 100/10, BStBl II 2012, S. 332

35.

OFD Frankfurt am Main, Verfügung vom 07.09.2017, S 2743 A – 12 – St 525

36.

Helios, M./Kröger, T., 2015, Aktuelle steuerliche Rechtsfragen von Rangrücktrittsvereinbarungen, in: Deutsches Steuerrecht 2015, S. 2478–2483

37.

BFH vom 09.06.1997, GrS 1/94, BStBl II 1998, S. 307

38.

BFH vom 21.04.1988, IV R 47/85, BStBl II 1989, S. 722

39.

Storg, A., 2018, § 20 – Einkünfte aus Kapitalvermögen, in: Frotscher, G./Geurts, M. (Hrsg.), (EStG, 2018): Kommentar zum Einkommensteuergesetz, herausgegeben von Frotscher, G., Geurts, M., Freiburg 2018, Stand: Februar 2018

40.

BFH vom 30.08.2007, IV R 47/05, BStBl II 2008, S. 200

41.

Golland, F./Gehlhaar, L./Grossmann, K./et al., 2005, Mezzanine-Kapital, in: Betriebs-Berater 2005, Nr. 4 Beilage, S. 1–32

42.

Frotscher, G., 2018, § 17 – Veräußerung von Anteilen an Kapitalgesellschaften, in: Frotscher, G./Geurts, M. (Hrsg.), (EStG, 2018): Kommentar zum Einkommensteuergesetz, herausgegeben von Frotscher, G., Geurts, M., Freiburg 2018, Stand: Februar 2018

43.

Weber-Grellet, H., 2018, § 17 – Veräußerung von Anteilen an Kapitalgesellschaften, in: Weber-Grellet, H. (Hrsg.), (EStG, 2018): Schmidt, Einkommensteuergesetz: EStG, Kommentar, herausgegeben von Weber-Grellet, H., 37., völlig neubearbeitete Auflage, München 2018

44.

Strohm, M./Strohm, J., 2018, § 20 – Einkünfte aus Kapitalvermögen, in: Frotscher, G./Geurts, M. (Hrsg.), (EStG, 2018): Kommentar zum Einkommensteuergesetz, herausgegeben von Frotscher, G., Geurts, M., Freiburg 2018, Stand: Februar 2018

45.

Selder, J., 2017, § 7 – Gewerbeertrag, in: Glanegger, P./Güroff, G. (Hrsg.), (GewStG, 2017): Gewerbesteuergesetz, Kommentar, herausgegeben von Güroff, G., Selder, J., Wagner, L., München 2017

46.

BMF-Schreiben vom 09.10.2012, S 2252/10/10013, BStBl I 2012, S. 953, Ergänzung des BMF-Schreibens vom 22.12.2009 IV C 1 – S 2252/08/10004, BStBl I 2010, S. 94 unter Berücksichtigung der Änderungen durch das BMF-Schreiben vom 16.11.2010 IV C 1 -S 2252/10/10010, BStBl I 2010, S. 1305

47.

Moritz, J./Strohm, J., 2018, § 32d – Gesonderter Steuertarif für Einkünfte aus Kapitalvermögen, in: Frotscher, G./Geurts, M. (Hrsg.), (EStG, 2018): Kommentar zum Einkommensteuergesetz, herausgegeben von Frotscher, G., Geurts, M., Freiburg 2018, Stand: Februar 2018

48.

Frotscher, M., 2018, § 8b KStG – Beteiligung an anderen Körperschaften und Personenvereinigungen, in: Frotscher, G./Drüen, K.D. (Hrsg.), (KStG, 2018): Kommentar zum Körperschaft-, Gewerbe- und Umwandlungssteuergesetz, herausgegeben von Frotscher, G., Drüen, K.D., Freiburg 2018, Stand: November 2018

49.

Körner, A., 2017, Teil B: I Eigenkapital, in: Köhler, S./Goebel, S./Körner, A. (Hrsg.), Handbuch der steueroptimalen Unternehmensfinanzierung, 2. Auflage, Stuttgart 2017, S. 63–107

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Sixt, E., 2014, Schwarmökonomie und Cowdfunding: Webbasierte Finanzierungssysteme im Rahmen realwirtschaftlicher Bedingungen, Wiesbaden 2014

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Ordanini, A./Miceli, L./Pizzetti, M./et al., 2011, Crowdfunding: Transforming customers into investors through innovative service platforms, in: Journal of Service Management 2011, S. 443–470CrossRef

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Statista, 2016, Weltweit durch Crowdfunding eingesammeltes Kapital von 2011 bis 2015 (in Milliarden US-Dollar), 2016, https://de.statista.com/statistik/daten/studie/258199/umfrage/weltweit-durch-crowdfunding-eingesammeltes-kapital/, 12.12.2018

53.

Mausbach, C./Simmert, D.B., 2015, Crowdfunding: Finanzierung über den Schwarm, in: Fahrenschon, G./Arndt, G.K./Diethard, B.S. (Hrsg.), Mittelstand – Motor und Zukunft der deutschen Wirtschaft: Erfolgskonzepte für Management, Finanzierung und Organisation, Wiesbaden 2015, S. 359–371CrossRef

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Schramm, D.M./Carstens, L., 2014, Startup-Crowdfunding und Crowdinvesting: Ein Guide für Gründer: Mit Kapital aus der Crowd junge Unternehmen online finanzieren, Wiesbaden 2014

55.

Bundestag, Beschlussempfehlung und Bericht des Finanzausschusses (7. Ausschuss) zu dem Gesetzentwurf der Bundesregierung – Drucksache 18/3994 vom 22.04.2015, BT-Drs. 18/4708

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Sixt, E., 2014a, Steuern und Crowdfunding – ein Überblick, in: Wenzlaff, K. (Hrsg.), Crowdfunding und Steuern: Die steuerliche Behandlung im Donation-Based-, Reward-Based-, Equity-Based und Lending-Based-Crowdfunding im deutschen und österreichischen Rechtsrahmen, Berlin 2014, S. 9–17

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Beck, R., 2017, Crowdinvesting: Die Investition der Vielen, Kulmbach 2017

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Trinks, B./Trinks, M., 2017, Finanzierung durch die „crowd“: Welche steuerlichen Vorschriften sind beim Crowdfunding zu beachten?, in: NWB Steuer- und Wirtschaftsrecht 2017, Nr. 39 Beilage, S. 14–16

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Frantzen, C., 1993, Genussscheine, zugleich eine Analyse der Genussscheinbedingungen deutscher Unternehmen, Köln 1993

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OFD NRW, Verfügung vom 12.05.2016, S 2742-2016/0009-St 131, DStR 2016, S. 1816

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Haarmann, W., 2013, Maßgeblichkeit bei der Bilanzierung von Genussrechten, in: BB-Fallstudien 2013, Heft 1, S. 47–52

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Finanzministerium Nordrhein-Westfalen, Erlass vom 18.07.2018, S 2256-2017/003-52, DB 2018, S. 1762 Nr. 30

63.

FG Baden-Württemberg vom 22.05.2017, 10 K 1859/15, EFG 2017, S. 1433 Nr. 17

64.

Bolik, A.S., 2019, Vergütungen auf Genussrechtskapital aus Sicht des Zahlungsempfängers, in: NWB Unternehmensteuern und Bilanzen, Nr. 2 2019, S. 86

Titel: Analyse alternativer Formen der Unternehmensfinanzierung
verfasst von: Klaus Himmer
Verlag: Springer Fachmedien Wiesbaden
Buch: Blockchain-basiertes Fundraising als innovative Alternative der Unternehmensfinanzierung
Print ISBN: 978-3-658-26815-2

Electronic ISBN: 978-3-658-26816-9

Copyright-Jahr: 2019
DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-658-26816-9_4