Einführung

Der in den 80er und 90er Jahren vollzogene Wandel an den Devisenmärkten läßt sich am besten mit dem Begriff ‘Globalisierung’ beschreiben. Neben dem Anstieg im zwischenstaatlichen Handel haben vor allem die zunehmende internationale Verflechtung von Unternehmen und die nicht mehr durch inländische Ersparnisse gedeckten staatlichen Haushaltsdefizite zu dem wachsenden Transaktionsvolumen an den Devisenmärkten beigetragen. Die börsentäglichen Umsätze übersteigen mit rund $ 880 Mrd. (FT, 1993b) inzwischen den Wert des grenzüberschreitenden Güterverkehrs um ein Vielfaches. Da die meisten Transaktionen heute keinen direkten Bezug mehr zum Handel mit Gütern und Dienstleistungen haben, ist es auch zu einem Umdenken bei der ökonomischen Erklärung der Wechselkursentwicklung gekommen.