Einführung

Im Bereich der monetären Ökonomie wird aus wissenschaftlicher Perspektive der signifikante Einfluss der Geldpolitik auf die Realwirtschaft weitgehend anerkannt, zumindest was die kurzfristige Wirkung betrifft. Als Grund für diese Einsicht gelten die Erkenntnisse von Friedman/Schwartz sowie deren Bestätigung in zahlreichen empirischen Studien. In diesen Untersuchungen konnten Veränderungen des Realeinkommens infolge geldpolitischer Maßnahmen statistisch nachgewiesen werden. Es herrschen allerdings sowohl unter Wirtschaftswissenschaftlern als auch unter Geldpolitikern große Unsicherheiten über die Prozesse, die zwischen der geldpolitischen Entscheidung und der realökonomischen Wirkung stattfinden. Zusammengefasst werden diese Prozesse unter dem Begriff monetärer Transmissionsmechanismus (MTM). Aus der Sicht von Geldpolitikern ist die Kenntnis des MTM für eine optimale Erreichung ihrer geldpolitischen Ziele zwingend notwendig.