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2021 | OriginalPaper | Buchkapitel

2. Grundlagen des Private-Equity-Markts

verfasst von : Carl-Philipp Barth

Erschienen in: Geschäftsmodellinnovation in Portfoliounternehmen in der Hand von Private-Equity-Gesellschaften

Verlag: Springer Fachmedien Wiesbaden

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Zusammenfassung

Im folgenden Kapitel werden die Grundlagen der PE-Branche dargestellt. Zuerst werden der Begriff Private-Equity definiert und die unterschiedlichen Übernahmeformen erläutert. Im zweiten und dritten Abschnitt werden die bei Transaktionen beteiligten Parteien vorgestellt und der Verlauf einer Private Equity Beteiligung an einem Unternehmen dargelegt

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Fußnoten
1
Vgl. Wright (2013), S. 1; Kaplan und Stroemberg (2009), S. 121.
 
2
Vgl. Gilligan und Wright (2014), S. 14.
 
3
Vgl. Niederdrenk und Müller (2012), S. 29.
 
4
Vgl. Gilligan und Wright (2014), S. 18.
 
5
Vgl. Gilligan und Wright (2014), S. 14; Sahlman (1990), S. 479.
 
6
Vgl. Draxler (2010), S. 6/13; Gilligan und Wright (2014), S. 14.
 
7
Vgl. Draxler (2010), S. 5; Gilligan und Wright (2014), S. 16.
 
8
Vgl. Wright, et al. (2009), S. 3.
 
9
Vgl. PWC (2016), S. 39.
 
10
Vgl. Kaplan und Stroemberg (2009), S. 121.
 
11
Vgl. DeAngelo, et al. (1984), S. 370; DeAngelo (1986), S. 401; Kaplan und Stroemberg (2009), S. 121; Easterwood, et al. (1989), S. 30.
 
12
Vgl. Lowenstein (1985), S. 732.
 
13
Vgl. Lowenstein (1985), S. 731; DeAngelo (1986), S. 402.
 
14
Vgl. Achleitner und Figge (2014), S. 406; Bonini (2015), S. 432.
 
15
Vgl. Kaplan und Stroemberg (2009), S. 128; Achleitner und Figge (2014), S. 406.
 
16
Vgl. Hoskisson, et al. (2013), S. 22.
 
17
Vgl. Hoskisson, et al. (2013), S. 22.
 
18
Vgl. Easterwood, et al. (1989), S. 36 f.
 
19
Vgl. Kaplan und Stroemberg (2009), S. 123.
 
20
Vgl. Jensen (1989), S. 80.
 
21
Vgl. Bain (2017).
 
22
Apax Partners, Carlyle, Providence Partner und Permira
 
23
Vgl. Jensen (1989), S. 79; Kaplan und Stroemberg (2009), S. 123.
 
24
Vgl. Sorensen, et al. (2014), S. 1978.
 
25
Vgl. Stoff und Braun (2014), S. 65; Metrick und Yasuda (2010), S. 2311.
 
26
Vgl. Niederdrenk und Müller (2012), S. 29; Bargeron, et al. (2008), S. 1550.
 
27
Vgl. PEI (2017), S. 32.
 
28
Vgl. PEI (2015), S. 46 f.
 
29
Vgl. Gilligan und Wright (2014), S. 14.
 
30
Vgl. Kaplan und Stroemberg (2009), S. 123; Metrick und Yasuda (2010), S. 2304.
 
31
Vgl. Gilligan und Wright (2014), S. 16.
 
32
Vgl. Kaplan und Stroemberg (2009), S. 123; Axelson, et al. (2009), S. 1550.
 
33
Vgl. DeAngelo, et al. (1984), S. 370.
 
34
Vgl. Kaplan und Stroemberg (2009), S. 123.
 
35
Vgl. Axelson, et al. (2009), S. 1573.
 
36
Vgl. Gilligan und Wright (2014), S. 44.
 
37
Vgl. Kaplan und Stroemberg (2009), S. 123.
 
38
Vgl. Axelson, et al. (2009), S. 1550; Gompers und Lerner (1996), S. 771; Sahlman (1990), S. 495.
 
39
Vgl. Draxler (2010), S. 8.
 
40
Vgl. Gilligan und Wright (2014), S. 25.
 
41
Vgl. Gilligan und Wright (2014), S. 129.
 
42
Vgl. BCG (2012), S. 12; Gilligan und Wright (2014), S. 73.
 
43
Vgl. Gilligan und Wright (2014), S. 67.
 
44
Vgl. Wright, et al. (2009), S. 3.
 
45
Vgl. Gilligan und Wright (2014), S. 15.
 
46
Vgl. Gilligan und Wright (2014), S. 25.
 
47
Vgl. Gilligan und Wright (2014), S. 31; Jensen (1989), S. 37.
 
48
Vgl. Gilligan und Wright (2014), S. 17; Cao und Lerner (2009), S. 141.
 
49
Vgl. Gilligan, Wright (2014), S. 100.
 
50
Vgl. Jensen (1989), S. 37.
 
51
Vgl. Gilligan und Wright (2014), S. 17.
 
52
Vgl. Matthews, et al. (2009), S. 22.
 
53
Vgl. Quarta (2011), S. 1.
 
54
Vgl. Quarta (2011), S. 1.
 
55
Vgl. Matthews, et al. (2009), S. 25.
 
56
Vgl. Matthews, et al. (2009), S. 25.
 
57
Vgl. Matthews, et al. (2009), S. 25.
 
58
Vgl. Kaplan und Stroemberg (2009), S. 128.
 
59
Vgl. PWC (2014), S. 9.
 
60
Vgl. Kaplan und Stroemberg (2009), S. 130.
 
61
Vgl. Stroemberg (2008), S. 1.
 
62
Vgl. Kaplan und Stroemberg (2009), S. 130.
 
63
Vgl. DeAngelo, et al. (1984), S. 368; DeAngelo (1986), S. 400; Lehn und Poulsen (1989), S. 771; Lowenstein (1985), S. 730.
 
64
Vgl. DeAngelo, et al. (1984), S. 368; DeAngelo (1986), S. 400; Lehn und Poulsen (1989), S. 771; Lowenstein (1985), S. 730.
 
65
Vgl. Smith (1990), S. 144; Jensen (1989b), S. 78.
 
66
Vgl. Jensen und Meckling (1976), S. 309.
 
67
Vgl. DeAngelo (1986), S. 401; Lowenstein (1985), S. 740; Ofek (1994), S. 638.
 
68
Vgl. Jensen (1989), S. 81.
 
69
Vgl. DeAngelo (1986), S. 401; Lowenstein (1985), S. 732; Ofek (1994), S. 638.
 
70
Vgl. Long und Ravenscraft (1993), S. 121.
 
71
Vgl. Palepu (1990), S. 251; Thompson, et al. (1992), S. 59.
 
72
Vgl. Kaplan (1989), S. 219.
 
73
Vgl. Acharya und Kehoe (2009), S. 49.
 
74
Vgl. Jensen und Ruback (1983), S. 6.
 
75
Vgl. Achleitner, et al. (2004), S. 39.
 
76
Vgl. Lee (1992), S. 1078; Lowenstein (1985), S. 731; Palepu (1990), S. 251; Wright und Robbie (1996), S. 697.
 
77
Vgl. Singh (1990), S. 117; Wright, et al. (2001), S. 111.; Wright und Robbie (1996), S. 701; Cao und Lerner (2009), S. 141.
 
78
Vgl. Loos (2006), S. 36.
 
79
Vgl. Ofek (1994), S. 653.
 
80
Vgl. Guo, et al. (2011), S. 514; Acharya und Kehoe (2009), S. 45.
 
81
Vgl. Bargeron, et al. (2008), S. 390.
 
82
Vgl. BCG (2016), S. 5; Bergström et al. (2007), S. 23 f.
 
83
Vgl. BCG (2016), S. 5.
 
84
Vgl. Gill und Visnjic (2013), S. 1.
 
85
Vgl. Kaplan (1989), S. 224; Kaplan und Stroemberg (2009), S. 130; Gompers et al. (2015), S. 2.
 
86
Vgl. Achleitner und Figge (2014), S. 279; Gilligan und Wright (2014), S. 99.
 
87
Vgl. Achleitner und Figge (2014), S. 281; S. 130; Gompers et al. (2015), S. 2.
 
88
Vgl. Anslinger und Copeland (1996), S. 130; Berg und Gottschalg (2005), S. 5; Butler (2001), S. 143.
 
89
Vgl. Bull (1989), S. 276; Muscarella und Vetsuypens (1990), S. 1389; Ofek (1994), S. 637; Smart und Waldfogel (1994), S. 503.
 
90
Vgl. Kaplan (1989), S. 218; Muscarella und Vetsuypens (1990), S. 1412.
 
91
Vgl. Guo, et al. (2011), S. 514.
 
92
Vgl. Muscarella und Vetsuypens (1990), S. 1412; Wright, et al. (2001), S. 114.
 
93
Vgl. Baker und Wruck (1989), S. 167.
 
94
Vgl. Opler (1993), S. 80.
 
95
Vgl. Jensen (1989), S. 78.
 
96
Vgl. Anders (1992), S. 82.
 
97
Vgl. Fox und Marcus (1992), S. 68.
 
98
Vgl. Wright und Robbie (1996), S. 698.
 
99
Vgl. Anders (1992), S. 85.
 
100
Vgl. Butler (2001), S. 145.
 
101
Vgl. Butler (2001), S. 147.
 
102
Vgl. Cotter und Peck (2001), S. 102.
 
103
Vgl. Muscarella und Vetsuypens (1990), S. 1411.
 
104
Vgl. Jensen (1989), S. 83.
 
105
Vgl. Bull (1989), S. 271; Jensen (1989), S. 83; Lichtenberg und Siegel (1990), S. 166.
 
106
Vgl. Taylor (1992), S. 42.
 
107
Vgl. Jensen (1989), S. 80; Kaplan (1989), S. 218; Muscarella und Vetsuypens (1990), S. 1389.
 
108
Vgl. Phan und Hill (1995), S. 706; Weir und Laing (1998), S. 268.
 
109
Vgl. Jensen und Meckling (1976), S. 315.
 
110
Vgl. Easterwood, et al. (1989), S. 35; Palepu (1990), S. 251.
 
111
Vgl. DeAngelo, et al. (1984), S. 373; Jensen und Meckling (1976), S. 323; Weir und Laing (1998), S. 262.
 
112
Vgl. Thompson, et al. (1992), S. 59.
 
113
Vgl. Bull (1989), S. 264; Houlden (1990), S. 74; Jensen (1989), S. 80; Kester und Luehrman (1995), S. 127; Weir (1996), S. 24.
 
114
Vgl. Butler (2001), S. 148; Hoskisson und Turk (1990), S. 459; Jensen (1989), S. 80; Kester und Luehrman (1995), S. 126; Weir (1996), S. 28.
 
115
Vgl. Beaver (2001), S. 307; Houlden (1990), S. 74.
 
116
Vgl. Butler (2001), S. 143.
 
117
Vgl. Beaver (2001), S. 308; Houlden (1990), S. 75.
 
118
Vgl. Fama und Jensen (1985), S. 291; Morck, et al. (1988), S. 312.
 
119
Vgl. Acharya und Kehoe (2009), S. 51.
 
120
Vgl. Kaplan und Stroemberg (2009), S. 130 f.
 
121
Vgl. Anders (1992), S. 80; Fox und Marcus (1992), S. 76; Jensen (1989b), S. 66.
 
122
Vgl. Baker und Wruck (1989), S. 176; Easterwood, et al. (1989), S. 41; Muscarella und Vetsuypens (1990), S. 1396.
 
123
Vgl. Thompson, et al. (1992), S. 59.
 
124
Vgl. Jensen (1986), S. 324 f.; Jensen (1989), S. 81.
 
125
Vgl. Jensen (1986), S. 328; Jensen (1989b), S. 65; Smith (1990), S. 144.
 
126
Vgl. Cotter und Peck (2001), S. 129; Jensen (1986), S. 324; Lowenstein (1985), S. 731.
 
127
Vgl. Singh (1990), S. 117.
 
128
Vgl. Gifford (2001), S. 18; Palepu (1990), S. 248.
 
129
Vgl. Rappaport (1990), S. 102.
 
130
Vgl. Jensen (1989), S. 83 f.
 
131
Vgl. Acharya, et al. (2013), S. 369; Jensen (1989), S. 77.
 
132
Vgl. Jensen (1989b), S. 69; Lowenstein (1985), S. 730/S. 757; Singh (1990), S. 126;
Smith (1990), S. 144.
 
133
Vgl. Acharya, et al. (2013), S. 386; Metrick und Yasuda (2011), S. 627.
 
134
Vgl. Anders (1992), S. 85; Cotter und Peck (2001), S. 137; Palepu (1990), S. 249.
 
135
Vgl. Acharya und Kehoe (2009), S. 51; Cornelli und Karakas (2012), S. 11.
 
136
Vgl. Yermack (1996), S. 209.
 
137
Vgl. Acharya und Kehoe (2009), S. 53.
 
138
Vgl. Acharya und Kehoe (2009), S. 49.
 
139
Vgl. Kester und Luehrman (1995), S. 125.
 
140
Vgl. Anders (1992), S. 81; Bull (1989), S. 271.
 
141
Vgl. Kaplan und Stroemberg (2009), S. 132.
 
142
Vgl. Döhle und Papendick (2002), S. 1.
 
143
Vgl. Gill und Visnjic (2013), S. 25; Kitching (1989), S. 80.
 
144
Vgl. Anders (1992), S. 86.
 
145
Vgl. Cotter und Peck (2001), S. 103.
 
146
Vgl. Anders (1992), S. 85; Cotter und Peck (2001), S. 103.
 
147
Vgl. Hesler und Greenberg (2009), S. 50.
 
148
Vgl. Gilligan und Wright (2014), S. 144.
 
149
Vgl. Gilligan und Wright (2014), S. 133.
 
150
Vgl. Gilligan und Wright (2014), S. 133.
 
151
Vgl. BCG (2012), S. 5.
 
152
Vgl. BCG (2012), S. 19.
 
153
Vgl. Easterwood, et al. (1989), S. 41; Butler (2001), S. 143.
 
154
Vgl. Easterwood, et al. (1989), S. 41 f.; Loos (2006), S. 25.
 
155
Vgl. Wright, et al. (2001), S. 114.
 
156
Vgl. BCG (2012), S. 3.
 
157
Vgl. BCG (2012), S. 19.
 
158
Vgl. Baker und Montgomery (2009), S. 26; Butler (2001), S. 143.
 
159
Vgl. Anders (1992), S. 84; Easterwood, et al. (1989), S. 40 f.; Smith (1990), S. 144.
 
160
Vgl. Butler (2001), S. 143; Wright, et al. (2001), S. 122.
 
161
Vgl. BCG (2012), S. 18; Matthews, et al. (2009), S. 21; PWC (2015), S. 30.
 
162
Vgl. BCG (2012), S. 22.
 
163
Vgl. BCG (2012), S. 18.
 
164
Vgl. BCG (2012), S. 10; PWC (2016), S. 12.
 
165
Vgl. Matthews, et al. (2009), S. 21 f.
 
166
Vgl. BCG (2012), S. 10.
 
167
Vgl. BCG (2012), S. 11.
 
168
Vgl. BCG (2012), S. 12.
 
169
Vgl. BCG (2012), S. 14.
 
170
Vgl. BCG (2012), S. 13.
 
171
Vgl. BCG (2012), S. 14.
 
172
Vgl. BCG (2012), S. 14.
 
173
Vgl. BCG (2012), S. 14.
 
174
Vgl. DeAngelo (1986), S. 402.
 
175
Vgl. Jensen (1989b), S. 61.
 
176
Zwischen 1979 und 1989 wuchs der Markt für Hochzinsanleihen (auch High-Yield Bond Market oder Junk Bond Market) exponentiell von 10 Mrd. $ auf 189 Mrd. $ im Jahr 1989. Diese Hochzinsanleihen waren eine wichtige Finanzierungsquelle im Buy-out-Segment, im Jahr 1985 wurde die Hälfte aller Buy-outs in den USA mit Junk Bonds finanziert. Im Jahr 1989 kam es zu einem Zusammenbruch des Markts.
 
177
Vgl. Jensen (1989b), S. 61.
 
178
Vgl. Kaplan und Stroemberg (2009), S. 130; Favaro und Neely (2011), S. 5.
 
179
Vgl. Kaplan und Stroemberg (2009), S. 122.
 
180
Vgl. Müller (2010), S. 99; Davis, et al. (2014), S. 3987; Favaro und Neely (2011), S. 3.
 
181
Vgl. Bain (2017), S. 15.
 
182
Vgl. Bamberg (2015), S. 2.
 
183
Vgl. BCG (2012), S. 3; PWC (2015), S. 20.
 
184
Vgl. BCG (2012), S. 3; PWC (2015), S. 20.
 
185
Vgl. PWC (2016), S. 11.
 
186
Vgl. PWC (2015), S. 35.
 
187
Vgl. PWC (2015), S. 35.
 
188
Vgl. PWC (2015), S. 24.
 
189
Vgl. PWC (2015), S. 28.
 
190
Der Rückgang der durchschnittlichen Haltedauer auf 4,5 Jahre in 2018 ist einerseits auf die aktuelle besonders hohe Nachfrage und Zahlungsbereitschaft der Käufer zurückzuführen und andererseits auf die Furcht vor einer bevorstehen einsetzenden Rezession (vgl. Bain (2019), S. 18).
 
191
Vgl. Bain (2017), S. 5.
 
192
Vgl. Favaro und Neely (2011), S. 4.
 
193
Vgl. Favaro und Neely (2011), S. 10.
 
194
Vgl. Favaro und Neely (2011), S. 5.
 
195
Vgl. Favaro und Neely (2011), S. 4; BCG (2012), S. 18.
 
196
Vgl. BCG (2012), S. 12; Favaro und Neely (2011), S. 7.
 
197
Vgl. Favaro und Neely (2011), S. 6.
 
198
Vgl. Favaro und Neely (2011), S. 7.
 
199
Vgl. Favaro und Neely (2011), S. 7.
 
200
Vgl. Favaro und Neely (2011), S. 7.
 
Metadaten
Titel
Grundlagen des Private-Equity-Markts
verfasst von
Carl-Philipp Barth
Copyright-Jahr
2021
Buch
Geschäftsmodellinnovation in Portfoliounternehmen in der Hand von Private-Equity-Gesellschaften

Print ISBN: 978-3-658-35680-4

Electronic ISBN: 978-3-658-35681-1

Copyright-Jahr: 2021

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https://doi.org/10.1007/978-3-658-35681-1_2

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