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01.06.2015 | Ausgabe 3/2015

Mathematics and Financial Economics 3/2015

Pay for performance under hierarchical contracting

Zeitschrift:
Mathematics and Financial Economics > Ausgabe 3/2015
Autor:
Jaeyoung Sung

Abstract

We consider a simple hierarchical contracting problem where the principal contracts the top manager who in turn subcontracts many middle managers. We show that that the top managerial contract is lower-powered and middle managerial contracts are higher-powered in incentives than predicted by the standard agency model. Consequently, at optimum, middle managers work harder, and the CEO (top manager) works less than implied by their standard second-best contracts. Moreover, the CEO contract sensitivity decreases as the number of middle managers increases.

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