3. Die Entstehung der Schuldenkrise

Die Staatsschuldenkrise der Eurozone wird häufig als direkte Konsequenz der globalen Finanzmarktkrise angesehen, die mit dem Zusammenbruch des Marktes für zweitrangige Hypothekenkredite in den USA 2008 und 2009 begann. Offenkundig hat die Finanzmarktkrise die öffentlichen Budgets stark belastet. Notwendige Kapitalzuschüsse für Banken, der Verlust an Steuereinnahmen und höhere Ausgaben aufgrund der „großen Rezession“ in 2009 rissen tiefe Löcher in die öffentlichen Budgets der Euroländer. Kreditfinanzierte Konjunkturprogramme taten in den allermeisten Ländern ein Übriges, um die Schuldenprobleme, die schon vor der Krise beachtlich waren, weiter zu verschärfen. Aber dies ist nur ein Teil der Geschichte. Um ein vollständiges Bild von den Gründen der Staatsschuldenkrise zu bekommen, muss man in die Zeit vor der Euro-Einführung zurückblicken.