Investmentbesteuerung im Anwendungsbereich des InvStG

Aus betriebswirtschaftlicher Sicht streben Anleger im Rahmen einer Investition grundsätzlich ein bestimmtes Rendite-Risiko-Verhältnis an, welches durch die Auswahl und wertmäßige Zusammenstellung innerhalb und/oder über unterschiedliche Anlageklassen hinweg erzielt werden kann. Anleger benötigen hierfür unter Berücksichtigung der gesetzlichen Rahmenbedingungen neben den entsprechenden Investitionsobjekten insbesondere geeignete Investitionsvehikel. Hierbei greifen vor allem institutionelle Anleger gezielt auf die mittelbare Investition über Kapitalanlagevehikel zurück.

Wie eingangs dargestellt, werden im Rahmen dieser Untersuchung ausschließlich die steuerlichen Aspekte der Kapitalanlage betrachtet, weshalb die für die Kapitalwertmaximierung gewichtigsten Komponenten wie das gewählte Rendite-Risiko-Verhältnis des Anlegers sowie die nicht steuerlich induzierten Transaktionskosten als gegeben und somit exogen angenommen werden. Unterstellt man einen perfekt rational handelnden Anleger, wird dieser c. p. im Rahmen der Investition über einen Investmentbzw. Spezial-Investmentfonds eine Maximierung seiner Nachsteuerrendite, d. h. der Differenz zwischen der Vorsteuerrendite und sämtlicher im Zeitablauf sowie auf sämtlichen Ebenen der Investmentstruktur einschließlich der auf Anlegerebene anfallenden Steuern, anstreben.

Eingangs gilt es zum einen das Verhältnis des Investmentsteuergesetzes zum allgemeinen Ertragsteuerrecht sowie zum inländischen Aufsichtsrecht zu erarbeiten, da das Verständnis des Zusammenspiels dieser Normen im Laufe der Arbeit immer wieder benötigt wird. Zum anderen soll im Rahmen dieses Kapitels aufgezeigt werden, welche Investmentvehikel in den Anwendungsbereich des InvStG fallen und somit grundsätzlich als Kapitel-2-Investmenfonds qualifizieren sowie unter welchen zusätzlichen Voraussetzungen diese Vehikel als Kapitel-3-Investmentfonds qualifizieren können.

Aufbauend auf den gewonnenen Erkenntnissen zur ertragsteuerlichen Behandlung der Investitionen auf Ebene in- und ausländischer Investment- bzw. Spezial-Investmentfonds widmet sich das folgende Kapitel nun ausführlich der Erarbeitung der ertragsteuerlichen Konsequenzen, welche sich auf Ebene des jeweiligen Anlegers ergeben.

Im nachfolgenden Kapitel sollen eingangs die ertragsteuerlichen Gesamtkonsequenzen der behandelten Sachverhalte für den Anleger eines Investment- und Spezial-Investmentfonds zusammenführend dargestellt werden. Hierbei werden insbesondere die Besteuerungsunterschiede im Rahmen einer unmittelbaren sowie mittelbaren Investition des Investment- bzw. Spezial-Investmentfonds in in- und ausländische Kapitalgesellschaften gegenübergestellt. Der zweite Teil des Kapitels befasst sich mit der Erarbeitung der Handlungs- und Gestaltungsempfehlungen in Bezug auf die aufgezeigten Ziele im Rahmen einer Investition mittels eines Investmentfonds im Anwendungsbereich des InvStG.

Anleger, die im Rahmen der Investition mittels eines Anlagevehikels regelmäßig ein möglichst passendes Rendite-Risiko-Verhältnis anstreben, kommen nicht umher, auch den steuerlichen Aspekten der Kapitalanlage ihre Aufmerksamkeit zu widmen, da steuerliche Belastungen die Nachsteuerrendite unmittelbar beeinflussen. Die reformierte Investmentfondsbesteuerung ist für zahlreiche Anleger daher Anlass, ihre bestehenden und zukünftig entstehenden Anlagen über Investmentfonds einer steuerlichen Prüfung zu unterziehen, um eine aus steuerlicher Sicht möglichst günstige Struktur schaffen zu können. Um den Maßstab für eine derartige Struktur setzen zu können, wurde eingangs ein steuerliches Zielsystem entwickelt.