Unternehmenskrisen, Firmenzusammenbrüche und Korruption haben seit Anfang der 1990er Jahre international eine Diskussion zur Wirksamkeit der unternehmensinternen und der externen Kontrolle des Managements von Aktiengesellschaften ausgelöst. Als eine Ursache für Missmanagement und ausbleibenden Erfolg deutscher Aktiengesellschaften gilt regelmäßig die unzureichende Überwachung des Vorstands durch den Aufsichtsrat. Strittig dabei ist, ob Defizite in der Überwachung eine Folge unzulänglicher gesetzlicher Regelungen sind oder sich der mangelhaften Nutzung des geltenden Rechts verdanken. Die Überwachung der Geschäftsführung durch den Aufsichtsrat zu fördern und einzufordern, war in der Folge Ziel gesetzlicher und anderer Reformaktivitäten.
Für die Präzisierung der Leitfragen zur Effektivität und Effizienz des Aufsichtsrats ist die aus der Strategielehre bekannte Differenzierung „doing the right things“ und „doing the things right“ hilfreich.
Um die empirischen Befunde zur Erfolgswirkung des Aufsichtsrats theoriegeleitet interpretieren und adäquat in die Diskussion zur Evaluation des Aufsichtsrats einordnen zu können, ist eine Rekonstruktion der zentralen Themen und Thesen in der wissenschaftlichen Debatte erforderlich. Im Einzelnen soll geprüft werden, welche theoretischen Konzepte und empirischen Studien auf die Effektivität und Effizienz des Aufsichtsrats beziehbar sind. Für die Bestandsaufnahme des theoretischen Wissens soll, da mit dem Aufsichtsrat oder Board länderspezifische, gesellschaftsrechtliche Bestimmungen verbunden sind, allgemein vom Aufsichtsorgan die Rede sein.
Es erscheint sinnvoll, bei der Entwicklung eines Konzepts für die Evaluation des Aufsichtsrats am theoretischen und empirischen Stand der Forschung anzuknüpfen. Hierzu wird im Folgenden in der gebotenen Kürze die Evaluationsforschung zu Aufsichtsrat und Board rekonstruiert.
Für die empirische Überprüfung des Evaluationskonzepts stand eine Datenbank mit den Corporate-Governance-Strukturen großer deutscher Aktiengesellschaften zur Verfügung (N = 387). Um die Effektivität und die Effizienz des Aufsichtsrats für den Zeitraum von 2003 bis 2007 zu evaluieren, wurden aus dieser Datenbank alle börsennotierten Aktiengesellschaften ausgewählt (N = 152). Das Sample enthält sowohl Konzernobergesellschaften, auf die sich regelmäßig Finanzanalysten und Wirtschaftspresse konzentrieren, als auch kleinere Aktiengesellschaften und Konzerntöchter.
Die bei der Evaluation des Aufsichtsrats gewonnenen Erkenntnisse sollen nun in einem Leitfaden verdichtet werden. Dieser Leitfaden kann zur Selbstevaluation und für die Fremdevaluation des Aufsichtsrats verwendet werden.
Anlass der Untersuchung war die rechtspolitische und ökonomische Diskussion über die Leistungsfähigkeit des Aufsichtsrats. Die Vorschläge für eine effektive und effiziente Überwachung durch den Aufsichtsrat fokussieren regelmäßig nur die strukturellen Merkmale des Aufsichtsrats. Die Erfolgswirkung der Kompetenzen des Aufsichtsrats und der Organisation des Entscheidungsprozesses im Aufsichtsrat waren bislang kaum Gegenstand der theoretischen und empirischen Aufsichtsratsforschung. Der Deutsche Corporate Governance Kodex (DCGK) postuliert in diesem Kontext eine systematische Evaluation des Aufsichtsrats (Ziffer 5.6). Mit der Evaluation soll die Einhaltung von gesetzlichen Regelungen und der Empfehlungen des DCGK (Compliance) geprüft und der Beitrag des Aufsichtsrats zum Unternehmenserfolg (Performance) begutachtet werden. Der DCGK schweigt aber zu Ablauf und Kriterien der Evaluation.
