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Erschienen in:

2016 | OriginalPaper | Buchkapitel

9. Management ausgewählter Risiken bei Distressed M&A-Transaktionen

verfasst von : J. Wentzler

Erschienen in: Distressed Mergers & Acquisitions

Verlag: Springer Fachmedien Wiesbaden

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Zusammenfassung

Regelmäßig stellen multinationale Konzerne, aber auch mittelständische Familienunternehmen ihre bestehende Geschäftsstrategie in den Mittelpunkt einer intensiven Analyse. Dabei wird die aktuelle Ausrichtung der Gruppe vor dem Hintergrund der sich verändernden Rahmenbedingungen kritisch hinterfragt und gegebenenfalls neu definiert.

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Hofnagel (2009, S. 311. f.).

Kühne (2011, S. 438 ff.); Hofnagel (2009, S. 343, S. 326 f.).

Hofnagel J. (f.

Ott und Göpfert (2005, S. 121 ff.).

Ott und Göpfert (2005, S. 37 ff.).

http://www.fr-online.de/wirtschaft/benq-klage-gegen-siemens.1472780.3411860.html; http://www.fr-online.de/wirtschaft/siemens-verklagt-arques-zankapfel- gigaset,1472780,4489518.html.

Hofnagel (2009, S. 318)

Wentzler und Mavridis (2009, S. 159).

Wentzler und Mavridis (2009, S. 161); Ott und Göpfert (2005, S. 27 ff.).

Hess (2005, S. 483 f.); Ott und Göpfert (2005, S. 146 ff.); Brandes (2009, S. 544 ff.); Albrecht et al. (2006, S. 788 f.).

Gemäß dem Gesetz zur weiteren Erleichterung der Sanierung von Unternehmen (ESUG) kann der Schuldner ab dem 01.03.2012 bei drohender Zahlungsunfähigkeit oder bei Überschuldung innerhalb von drei Monaten frei von Vollstreckungsmaßnahmen in Eigenverwaltung einen Insolvenzplan ausarbeiten. Dabei wird der Schuldner unter die Aufsicht eines vorläufigen Sachwalters gestellt. Der Schuldner kann das Schutzschirmverfahren nur dann nutzen, wenn er dem Gericht zusammen mit dem Eröffnungsantrag eine Bescheinigung des Wirtschaftsprüfers oder eines anderen Sachverständigen vorlegt, aus dem hervorgeht, dass das Unternehmen überschuldet ist oder Zahlungsunfähigkeit droht, diese aber noch nicht eingetreten ist, und dass die Sanierung nicht offensichtlich aussichtslos ist.

IDW PS 270 (2003, S. 775 ff.).

Mönning (2011, Rn 34).

Uhlenbruck W. (2001): § 6 Die Insolvenzgründe als Verfahrensauslöser, in: Gottwald P., Insolvenzrechtshandbuch, § 6, Rn 19

http://www.derwesten.de/staedte/moers/Hoechste-Instanz-verhandelt-jetzt-die-BenQ-Pleiteid449929.html.

http://www.ftd.de/it-medien/it-telekommunikation/:schrumfkur-investor-aurelius-zerstückeltblaupunkt/50057879.html;http://www.handelsblatt.com/unternehmen/industrie/kodaksehrenwerter-investor;1174370.html.

Ott und Göpfert (2005, S. 17 ff. und S. 27 ff.); Undritz (2008, S. 1640 ff.); Hess (2005, S. 453 ff.).

Sorgfältige Buchprüfungen können der Unterlegung der Ermessenspielräume von Vorständen und Geschäftsführern im Sinne der im § 93 Abs 1. AktG kodifizierten Business Judgement Rules dienen. Danach liegt eine ausreichende Sorgfalt des Geschäftsleiters vor, wenn eine unternehmerische Entscheidung in gutem Glauben ohne Sonderinteressen und sachfremde Einflüsse zum Wohle des Unternehmens auf der Grundlage angemessener Informationen getroffen wurde. Vgl. Graumann (2008, S. 19).

Wentzler (2011a, S. 387 ff.).

Huber (2009, S. 256 f.); Undritz (2008, S. 1648 ff.).

Andersch und Schneider (2006, S. 306).

§ 64 GmbHG, § 93 AktG.

IDW S 11 (2015).

Ringstmeier (2009, S. 111 ff.); Ott und Göpfert (2005, S. 134 f.); Hess (2004, S. 130 f.).

Wentzler (2011b, S 351 ff.).

WP-Handbuch, Bd. 2, Kap. L, Rn 163; IDW S 11 (2015).

Pressemitteilung des Bundesministeriums der Justiz vom 13.10.2008 (http://www.bmj.bund.de) zur Motivation, die hinter der Änderung der Insolvenzordnung steht: „Die gegenwärtige Finanzkrise hat zu erheblichen Wertverlusten insbesondere bei Aktien und Immobilien geführt. Dies kann bei Unternehmen, die von diesen Verlusten besonders massiv betroffen sind, zu einer bilanziellen Überschuldung führen. Können diese Verluste nicht durch sonstige Vermögenswerte ausgeglichen werden, sind die Geschäftsführer dieser Unternehmen nach geltendem Recht verpflichtet, innerhalb von drei Wochen nach Eintritt dieser rechnerischen Überschuldung einen Insolvenzantrag zu stellen. Dies gilt selbst dann, wenn für das Unternehmen an sich eine positive Fortführungsprognose gestellt werden kann und der Turnaround sich bereits in wenigen Monaten abzeichnet. Solche Unternehmen sollen künftig nicht mehr verpflichtet sein, sofort einen Insolvenzantrag zu stellen“.

Budde und Geißler (1999, S. 399), Rn 15.

IDW PS 270 (2003, S. 7), Rn 20 iVm S. 5, Rn 8.

IDW S 11 (2015).

IDW S6 (2009, S. 145).

Ott und Göpfert (2005, S. 134 f.); Hess (2004, S. 360 ff.).

Roth und Altmeppen (2009), Rn 141.

BGH NJW 1977, S. 1449 ff.; BGH NJW 1984, S. 1893 ff.; BGH ZIP 1991, S. 1140 ff.

Roth und Altmeppen (2009), Rn 117.

BGH NJW 2008, S. 2437 ff.

BGH ZIP 2005, S. 117 ff.

Spliedt (2008, S. 198).

Huber (2009, S. 259 f.)

Nerlich et al. (2006), Rn 43 ff.

Wentzler (2009, S. 293 ff.).

IDW S6 (2012, S. 130 ff.).

Beck-online – BeckRS 2009 88341.

Mit Planverprobungsrechnung wurde in der Vergangenheit eine integrierte Sanierungsplanung umschrieben.

Undritz (2008, S. 1674).

Ringstmeier (2009, S.450), Bd. II.

Kühne (2011, S. 421 ff.).

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Amelung A. (2011): Insolvenzgründe, in: Kraemer J./Vallender H./Vogelsang N., Handbuch zur Insolvenz, Loseblattsammlung, Bonn, Bd. 1 Fach 2 Kap. 2

Andersch T./Schnabel K. J. (2006): Erstellung und Testierung von Sanierungskonzepten, in: Hommel U./Knecht T.C./Wohlenberg H. (Hrsg.), Handbuch Unternehmensrestrukturierung, 1. Aufl., Wiesbaden, S. 305–334

Brandes K. (2009): Private Equity in der Restrukturierung, in: Buth, A.K./Hermanns M. (Hrsg.), Restrukturierung, Sanierung, Insolvenz, 3. Aufl., München, S. 541–549

Budde W. D./Geißler H. (1999): Kommentar zu § 252 HGB, in: Beck’scher Bilanzkommentar, 4. Aufl., München, S. 393–417

Graumann M. (2008): Managerhaftung, Harvard Business Manager, 7/2008, S. 18–20

Hess H. (2005), Sanierungshandbuch, 4. Aufl., S. 483 ff

Hofnagel J. (2009): Verkauf von Unternehmensteilen bzw. des Unternehmens als Sanierungsoption, in: Haarmeyer H. (Hrsg.), Sanierungs- und Insolvenzmanagement, Bd. II, 1. Aufl., Remagen, S. 309–396

Huber M. (2009): Anfechtung gläubigerschädigender Rechtshandlungen in Krise und Insolvenz, in: Haarmeyer H. (Hrsg.), Sanierungs- und Insolvenzmanagement Bd. II, 1. Aufl., Remagen, S. 255–307

IDW PS 270 (2003): Die Beurteilung der Fortführung der Unternehmenstätigkeit im Rahmen der Abschlussprüfung, WPg 14/2003, S. 775 ff

IDW S 11 (2015): Beurteilung des Vorliegens von Insolvenzeröffnungsgründen WPg Supplement 2/2015, S. 108 ff.

IDW S6 (2012): Anforderungen an Sanierungskonzepte, WPg Supplement 4/2012, S. 130 ff.

Kirchhof H.-P. (2006): § 18 Drohende Zahlungsunfähigkeit, in HK-InsO, 4. Aufl., Heidelberg, § 18

Kühne J. (2011): Transaktionsprozesse, in: Borchardt P.-A./Frind F. (Hrsg.), Betriebsfortführung im Insolvenzverfahren, 1. Aufl., Münster, S. 415–454

Mönning R.-D. (2011): § 18 Drohende Zahlungsunfähigkeit, in Nerlich J./Römermann V., Kommentar zur Insolvenzordnung, 21. Aufl., München, § 18

Nerlich J./Kreplin G./Tautorus C./Janner M. (2006): Münchener Anwaltshandbuch Sanierung und Insolvenz, 1. Aufl., München, § 17 Gesellschafts- und handelsrechtliche Fragestellungen, S. 43 ff

Ott W./Göpfert B. (2005): Unternehmenskauf aus der Insolvenz, 1. Aufl. Wiesbaden

Ringstmeier A. (2009): Risiken beim Erwerb aus Krise und Insolvenz, in: Haarmeyer H. (Hrsg.), Sanierungs- und Insolvenzmanagement Bd I, 1. Aufl., Remagen, S. 107–150

Roth G. H./Altmeppen H. (2009): Kommentar zum GmbHG, 6. Aufl., München, § 13 Juristische Person, Handelsgesellschaft

Spliedt J. D. (2008): Gesellschafterberatung, in: Runkel H. P. (Hrsg.), Anwaltshandbuch Insolvenzrecht, 2. Aufl., Köln, S. 170–257

Uhlenbruck W. (2001): Die Insolvenzgründe als Verfahrensauslöser, In: Gottwald P., Insolvenzrechts-Handbuch, München.

Undritz S.-H. (2008): Unternehmenskauf in der Insolvenz, in: Runkel H. P. (Hrsg.), Anwaltshandbuch Insolvenzrecht, 2. Aufl., Köln, S. 1640–1736

Wentzler J. (2009): Integrierte Sanierungsplanung, in: WPg 5/2009, Themenheft Anforderungen an die Erstellung von Sanierungskonzepten, S. 291–298

Wentzler J. (2011a): Sanierungsmaßnahmen, in: Borchardt P.-A./Frind F. (Hrsg.), Betriebsfortführung im Insolvenzverfahren, 1. Aufl., Münster, S. 377–414

Wentzler J. (2011b): Liquiditäts- und Erfolgsplanung, in: Borchardt P.-A./Frind F. (Hrsg.), Betriebsfortführung im Insolvenzverfahren, 1. Aufl., Münster, S. 348–376

Wentzler J./Mavridis A. (2009): Finanzierung in der Krise, in: Müller B. (Hrsg.), Praxis der betriebswirtschaftlichen Finanzwirtschaft, 1. Aufl., Göttingen, S. 149–178

Titel: Management ausgewählter Risiken bei Distressed M&A-Transaktionen
verfasst von: J. Wentzler
Verlag: Springer Fachmedien Wiesbaden
Buch: Distressed Mergers & Acquisitions
Print ISBN: 978-3-658-12247-8

Electronic ISBN: 978-3-658-12248-5

Copyright-Jahr: 2016
DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-658-12248-5_9