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Erschienen in:
2015 | OriginalPaper | Buchkapitel
22. Mezzanine Finanzierungen für den Mittelstand
verfasst von : Prof. Dr. Heiko Staroßom
Erschienen in: Mittelstand - Motor und Zukunft der deutschen Wirtschaft
Verlag: Springer Fachmedien Wiesbaden
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Zusammenfassung
Mezzanine Finanzierungen sind zwischen den beiden Idealtypen Fremd- und Eigenkapital anzusiedeln. Die laufenden Zahlungsansprüche sind überwiegend erfolgsabhängig. Das Entgelt für die Kapitalüberlassung ist dabei in der Regel handels- und steuerrechtlicher Betriebsaufwand und kann somit als steuerlich abzugsfähig geltend gemacht werden. Die Rechtsstellung in der Insolvenz ist durch die Nachrangigkeit der Mezzaninen Finanzierungsforderungen geprägt.
Die Zinsen für Mezzanine Finanzierungen liegen im Durchschnitt deutlich über denen eines klassischen Bankkredits. Somit erscheinen Mezzanine Finanzierungen nur dann kostenoptimal, wenn die Finanzierung über klassische Darlehen nicht möglich ist. Aufgrund des höheren Risikos, das durch die Nachrangigkeit gegenüber dem klassischen Fremdkapital gegeben ist, erwartet der Investor eine höhere Kompensation, die jedoch unter der Renditeerwartung für Eigenkapital liegt.
Die Mezzanine Finanzierung stellt keinen Ersatz für eine klassische Fremdfinanzierung dar, sondern ist eine Finanzierungsergänzung in einer Phase, die eigentlich die Zuführung von Eigenkapital erfordert. Mezzanine Finanzierungen ermöglichen also: strategische Wachstumsoptionen für das Unternehmen, als Rating verbesserndes Produkt die Verbesserung des Standings gegenüber den Vorranggläubigern und eine Erhöhung der Finanzierungsstabilität in der Wachstumsphase.