Ratingagenturen – eine Analyse ihrer historischen Wurzeln

Ratingagenturen sind von den internationalen Finanzmärkten nicht mehr wegzudenken. Besonders in den USA, wo fast alle Unternehmen, die auf dem Finanzmarkt tätig sind, ein Rating von mindestens einer der drei renommierten amerikanischen Agenturen tragen: Standard & Poor’s, Moody’s oder Fitch. Aber auch in Deutschland lassen sich die großen Finanzmarktakteure von den drei Weltmarktführern bewerten. Die Entwicklung der Einflussmöglichkeiten steigt – gekoppelt an die zunehmende Regulierungsdichte – stetig an, obwohl die Ratingagenturen in den Augen von Kritikern Verwerfungen wie die weltweite Finanzkrise oder die Schuldenkrise der Eurozone begünstigt haben. Um die gegenwärtige Stellung der „big three“ nachvollziehen zu können, soll im Kern dieses Beitrags ein Blick in die Vergangenheit der Kreditratings stehen. Diese lässt sich bis in das 19. Jahrhundert zurückverfolgen, in dem den Ratingagenturen der Weg von ihren Vorgängern, den Credit Reporting Agencies, geebnet wurde. Seither ist die Verantwortung von Ratingagenturen gegenüber Anlegern immer stärker in den Fokus gerückt, besonders jedoch seit der internationalen Finanzkrise. Die Haftungsfrage ist in diesem Zusammenhang eine Thematik, die im aktuellen Umfeld besondere Aufmerksamkeit genießt, da Ratingagenturen sich lange Zeit zumindest in den USA erfolgreich auf Meinungsfreiheit berufen haben. Bisherige Reformen der Europäischen Union sind mehrheitlich wirkungsarm geblieben und lassen in Verbindung mit dem Bestreben nach fairen und belastbaren Sovereign Ratings die Forderung nach einer großen europäischen Ratingagentur aufkeimen.