Skip to main content
Fachgebiete
Automobil + Motoren Bauwesen + Immobilien Business IT + Informatik Elektrotechnik + Elektronik Energie + Nachhaltigkeit Finance + Banking Management + Führung Marketing + Vertrieb Maschinenbau + Werkstoffe Versicherung + Risiko
DE
EN
Bücher
Zeitschriften
Themenseiten
Organisationspsychologie Projektmanagement Marketing Smart Manufacturing
Weitere Formate
Podcasts Webinare Technik Webinare Wirtschaft Kongresse Veranstaltungskalender Awards
Jetzt Einzelzugang starten
Zugang für Unternehmen
Referenzkunden
SLX-Digitalkonferenz: Zukunftswerkstatt 2024

Mehr Umsatz mit Top-Kontakten

Am 7. Mai erfahren Sie, wie Vertriebsteams Leadgenerierung, Leadnurturing und Leadstrategien effizient steuern können.
Erweiterte Suche
Anmelden
nach oben
Mathematics and Financial Economics
Erschienen in: Mathematics and Financial Economics 4/2018

28.03.2018

Sensitivity analysis for marked Hawkes processes: application to CLO pricing

verfasst von: Guillaume Bernis, Kaouther Salhi, Simone Scotti

Erschienen in: Mathematics and Financial Economics | Ausgabe 4/2018

Einloggen

Aktivieren Sie unsere intelligente Suche, um passende Fachinhalte oder Patente zu finden.

search-config
loading …

Abstract

This paper deals with a model for pricing Collateralized Loan Obligations, where the underlying credit risk is driven by a marked Hawkes process, involving both clustering effects on defaults and random recovery rates. We provide a sensitivity analysis of the CLO price with respect to the parameters of the Hawkes process using a change of probability and a variational approach. We also provide a simplified version of the model where the intensity of the Hawkes process is taken as the instantaneous default rate. In this setting, we give a moment-based formula for the expected survival probability.
Vorheriger Artikel Existence of a Radner equilibrium in a model with transaction costs
Nächster Artikel Dynamic asset allocation with event risk, transaction costs and predictable returns

Sie haben noch keine Lizenz? Dann Informieren Sie sich jetzt über unsere Produkte:

Springer Professional "Wirtschaft"

Online-Abonnement

Mit Springer Professional "Wirtschaft" erhalten Sie Zugriff auf:

  • über 67.000 Bücher
  • über 340 Zeitschriften

aus folgenden Fachgebieten:

  • Bauwesen + Immobilien
  • Business IT + Informatik
  • Finance + Banking
  • Management + Führung
  • Marketing + Vertrieb
  • Versicherung + Risiko




Jetzt Wissensvorsprung sichern!

Jetzt informieren

Springer Professional "Wirtschaft+Technik"

Online-Abonnement

Mit Springer Professional "Wirtschaft+Technik" erhalten Sie Zugriff auf:

  • über 102.000 Bücher
  • über 537 Zeitschriften

aus folgenden Fachgebieten:

  • Automobil + Motoren
  • Bauwesen + Immobilien
  • Business IT + Informatik
  • Elektrotechnik + Elektronik
  • Energie + Nachhaltigkeit
  • Finance + Banking
  • Management + Führung
  • Marketing + Vertrieb
  • Maschinenbau + Werkstoffe
  • Versicherung + Risiko

Jetzt Wissensvorsprung sichern!

Jetzt informieren
Anhänge
Nur mit Berechtigung zugänglich
Literatur
1.
Hawkes, A.G.: Point spectra of some mutually exciting point processes. J. R. Stat. Soc. 33, 438–443 (1971)MathSciNetMATH
2.
Hawkes, A.G., Oakes, D.: A cluster process representation of a self-exciting point process. J. Appl. Probab. 11(3), 495–503 (1974)CrossRefMATH
3.
Filimonov, V., Sornette, D.: Apparent criticality and calibration issues in the hawkes self-excited point process model: application to high-frequency financial data. Quant. Finance 15(8), 1293–1314 (2015)MathSciNetCrossRef
4.
Ait-Sahalia, Y., Yu, J.: High frequency market microstructure noise estimates and liquidity measures. Ann. Appl. Stat. 3(1), 422–457 (2009). 03MathSciNetCrossRefMATH
5.
6.
Jiao, Y., Ma, C., Scotti, S.: Alpha-CIR model with branching processes in sovereign interest rate modelling. Finance Stochast. 21(3), 789–813 (2017)CrossRefMATH
7.
8.
Filimonov, V., Bicchetti, D., Maystre, N., Sornette, D.: Quantification of the high level of endogeneity and of structural regime shifts in commodity markets. J. Int. Money Finance 42, 174–192 (2014)CrossRef
9.
10.
Peng, X.H., Kou, S.: Connecting the top-down to the bottom-up: Pricing cdo under a conditional survival (cs) model. In: Proceedings of the 40th Conference on Winter Simulation. Winter Simulation Conference, pp. 578–586 (2008)
11.
Errais, E., Giesecke, K., Goldberg, L.R.: Affine point processes and portfolio credit risk. SIAM J. Financ. Math. 1(1), 642–665 (2010)MathSciNetCrossRefMATH
12.
13.
14.
Laurent, J.P., Gregory, J.: Basket default swaps, cdos and factor copulas. J. Risk 7(4), 103–122 (2003)
15.
16.
Sirignano, J.A., Giesecke, K.: Risk analysis for large pools of loans. Manag. Sci. (forthcoming) (2017)
17.
Chang, Y.P., Hung, M.C., Liu, C.C.: Analytical approximation method of collateralized debt obligation pricing in one-factor models. In: 2007 International Conference on Convergence Information Technology (ICCIT 2007), pp. 677–680 (2007)
18.
Fournié, E., Lasry, J.M., Lebuchoux, J., Lions, P.L., Touzi, N.: Applications of malliavin calculus to monte carlo methods in finance. Finance Stochast. 3, 391–412 (1999)MathSciNetCrossRefMATH
19.
Giesecke, K., Zhu, S.: Transform analysis for point processes and applications in credit risk. Math. Finance 23(4), 742–762 (2013)MathSciNetCrossRefMATH
20.
Last, G., Brandt, A.: Marked Point Processes on the Real Line the Dynamic Approach. Springer, New York (1995)MATH
21.
Dellacherie, C., Meyer, P.A.: Probabilités et Potentiels. chapitre I à IV. Hermann, Paris (1978)
22.
Brémaud, P., Massoulié, L.: Imbedded construction of stationary sequences and point processes with a random memory. Queueing Syst. 17, 213–234 (1994)MathSciNetCrossRefMATH
23.
Ogata, Y.: The asymptotic behaviour of maximum likelihood estimators for stationary processes. Ann. Inst. Stat. Math. 30, 243–261 (1978)MathSciNetCrossRefMATH
24.
Callegaro, G., Gaïgi, M., Scotti, S., Sgarra, C.: Optimal investment in markets with over and under-reaction to information. Math. Financ. Econ. 11(3), 299–322 (2017)MathSciNetCrossRefMATH
25.
Bacry, E., Mastromatteo, I., Muzy, J.F.: Hawkes processes in finance. Mark. Microstruct. Liq. 1(01), 1550005 (2015)CrossRef
26.
Protter, Ph: Stochastic Integration and Differential Equations. Springer, New York (1992)
27.
Heath, D., Jarrow, R., Morton, A.: Bond pricing and the term structure of interest rates a new methodology. Econometrica 60(1), 77–105 (1992)CrossRefMATH
Metadaten
Titel
Sensitivity analysis for marked Hawkes processes: application to CLO pricing
verfasst von
Guillaume Bernis
Kaouther Salhi
Simone Scotti
Publikationsdatum
28.03.2018
Verlag
Springer Berlin Heidelberg
Erschienen in
Mathematics and Financial Economics / Ausgabe 4/2018
Print ISSN: 1862-9679
Elektronische ISSN: 1862-9660
DOI
https://doi.org/10.1007/s11579-018-0215-6

Weitere Artikel der Ausgabe 4/2018

Mathematics and Financial Economics 4/2018 Zur Ausgabe

OriginalPaper

Dynamic asset allocation with event risk, transaction costs and predictable returns

OriginalPaper

Arbitrage and utility maximization in market models with an insider

OriginalPaper

A scaled version of the double-mean-reverting model for VIX derivatives

OriginalPaper

Existence of a Radner equilibrium in a model with transaction costs

OriginalPaper

Riskiness in gambles that belong to the same location-scale family and with well-defined means and variances