Wertorientierte Unternehmenssteuerung: Methoden, Grenzen und Entwicklungspotentiale

Zur Ermittlung des Shareholder-Value können grundsätzlich zwei Wege beschritten werden. Zum einen kann der Marktwert extern über den Kapitalmarkt bestimmt werden (2.1). Für den Fall, daß eine Bewertung durch die Börse nicht möglich ist, muß eine Kapitalmarktbewertung über interne Daten simuliert werden. In Abschnitt 2.2 werden verschiedene Ansätze vorgestellt, den Shareholder-Value über die Auswertung unternehmensinterner Daten zu ermitteln. Insbesondere erfolgt eine Systematisierung der verschiedenen Denkrichtungen, die unter der Bezeichnung „Shareholder-Value-Ansatz“ diskutiert werden. Im letzten Abschnitt wird der Shareholder-Value-Ansatz hinsichtlich seiner Defizite und Entwicklungspotentiale zur Erfassung des Unternehmenswerts bei einer dynamischen Unternehmensentwicklung untersucht (2.3).