Corporate Governance: Schweizer Erfahrungen

Die Problematik einer effizienten Ausgestaltung der internen Kontrollmechanismen von Unternehmen wird auch in der Schweiz intensiv diskutiert. Vielfach werden die Verwaltungsräte schweizerischer Aktiengesellschaften als zu groß angesehen.Die schweizerische Rechtsordnung enthält in bezug auf die Konstitution des Spitzengremiums einer Aktiengesellschaft deutlich weniger gesetzliche Vorschriften als beispielsweise die deutsche. Dadurch ist in der Schweiz eine flexible Anpassung des Verwaltungsrates an betriebswirtschaftliche Notwendigkeiten eher möglich.Auf Basis einer repräsentativen Stichprobe von 24 Aktiengesellschaften aus den vier wichtigsten Branchen der Schweiz wird untersucht, ob die Größe des Verwaltungsrates der Unternehmen von den Teilnehmern im Kapitalmarkt als Performance-Attribut wahrgenommen wird.Der empirische Befund deutet darauf hin, daß ein Verwaltungsrat mittlerer Größe vom Kapitalmarkt tendenziell positiv bewertet wird. Unternehmen mit großen Verwaltungsräten weisen im Schweizer Markt eine eher unauffällige Performance auf.