Internationale Wirtschaftsbeziehungen II

1944 wurde ein neues internationales Währungssystem mit festen Wechselkursen, das Bretton-Woods-System, beschlossen. Zum gleichen Zeitpunkt wurden in Bretton Woods (USA) der Internationale Währungsfonds (IWF) und die Weltbank (IBRD) gegründet. Ein System fester Wechselkurse kann auf Dauer nur funktionieren, wenn die beteiligten Länder sich an Stabilitätskriterien orientieren und so das Vertrauen in die Wirtschaft und Währung fördern. Dies war spätestens ab Mitte der 1960er-Jahre nicht mehr der Fall, so dass das System zunehmend störanfälliger und zu Beginn der 1970er-Jahre praktisch funktionsunfähig wurde, bis es 1973 endgültig zusammenbrach. Damit war auch die zentrale Aufgabe des IWF, die Funktionsfähigkeit und Stabilität des internationalen Währungssystems zu sichern, obsolet geworden. Der IWF konzentrierte sich nun auf seine weiteren Kernaufgaben, die Durchführung der volkswirtschaftlichen Überprüfung der Mitgliedsländer, die Bereitstellung von Finanzhilfen in kritischen Situationen und die Fortbildung von Schlüsselpersonen. Zudem stellt er allen Mitgliedsländern zusätzliche Währungsreserven in Form von Sonderziehungsrechten (SZR) zur Verfügung, die insbesondere den Ländern helfen sollen, die unter chronischer Devisenknappheit infolge von Zahlungsbilanzungleichgewichten leiden. Da die SZR auf einem Währungskorb basieren, sind sie wegen der geringen Wechselkursschwankungen auch eine international gebräuchliche Recheneinheit.

Um den sich abzeichnenden Gefahren einer zu geringen Regulierung der Finanzmärkte zu begegnen wurden ab Ende der 1980er-Jahre mehrere Regulierungspakete (Basel I, Basel II und später Basel III) konzipiert. Im Kern ging es zunächst darum die Eigenkapitalanforderungen an international tätige Banken zu erhöhen, um diese in die Lage zu versetzen auf Liquiditätsprobleme flexibler reagieren zu können. Basel I und II reichten jedoch nicht aus, um der Internationalen Finanzkrise 2007/2008 wirkungsvoll begegnen zu können. Diese wurde ausgelöst durch eine Immobilienkrise in den USA (Subprimekrise) und die Ausgabe von problematischen gebündelten Hypothekenanleihen (Collateralized Debt Obligations, CDOs) durch US-amerikanische Banken. Durch mehrere Leitzinserhöhungen der US-amerikanischen Zentralbank (Fed) stiegen die Hypothekenzinsen, so dass viele Neu-Eigenheimbesitzer ihre Kredite nicht mehr bedienen konnten und ihre Immobilie verkaufen mussten. 2007 platzte die Immobilienblase. Die Immobilienpreise sanken, die Kreditausfälle stiegen und damit die Verluste der Banken, die nun massive Liquiditäts- und Refinanzierungsprobleme hatten und entweder durch staatliche Garantien und Kredite gestützt oder vom Staat übernommen werden mussten bzw. wie Lehman Brothers insolvent wurden. Die Bankenkrise führte zu einem Börsencrash und in der Folge zu einer weltweiten Rezession. Nach der Subprimekrise wurde das umfangreiche Finanzmarktregulierungspaket Basel III schrittweise umgesetzt. Neben neuen Eigenkapitalrichtlinien, Vorschriften zur Risikoermittlung sowie zur Verbriefung und Abwicklung von Finanzderivatgeschäften wurden hierdurch auch die Möglichkeiten der Bankenaufsicht verbessert. Zusätzlich wurden neue Vorschriften zur Liquiditätsvorsorge für Banken und strengere Regelungen für systemrelevante Finanzinstitute eingeführt.

Mit Direktinvestitionen (FDI) wird unmittelbar und dauerhaft auf die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens im Ausland Einfluss genommen. Der weltweite Bestand an FDI stieg in 20 Jahren bis 2020 von 6 auf 42  Bio. US$ an, dabei entfallen auf die 10 wichtigsten Geber- und Empfängerländer zwischen 80 und 90 % aller FDI. Seit etwa Mitte der 2010er-Jahre hat sich jedoch das internationale Umfeld stark gewandelt, so dass Investoren immer stärker gezwungen sind geopolitische Überlegungen in ihre Investitionsstrategien einzubeziehen. Allzu große Abhängigkeiten von einzelnen Lieferanten und Ländern, Lieferkettenprobleme, neue nachhaltigkeitsorientierte Auflagen, wie das deutsche und das europäische Lieferkettengesetz, die Einhaltung von politisch motivierten Sanktionen, die zu einer Aufgabe von Produktionsstandorten führen, stellen investitionswillige Unternehmen vor neue Probleme. Hinzu kommt der „neue Protektionismus“, der die strategische Förderung des eigenen Standorts in den Vordergrund stellt. Um für diesen Vorteile zu erzielen, werden wettbewerbsbeeinträchtigende Instrumente der Industriepolitik, also Maßnahmen zur Förderung von Investitionen am heimischen Standort, eingesetzt. Beispiele hierfür sind der US-amerikanische Inflation Reduction Act (IRA) von 2022, aber auch entsprechende Gegenmaßnahmen der EU, wie der European Chips Act (ECA). Andere Beispiele sind Fördermaßnahmen Chinas im Rahmen der „neuen Seidenstraßen-Initiative“ oder des 2015 aufgelegten Masterplan Made in China 2025.