Risikomangement im Rahmen des modernen Portfoliomanagements

Wir haben bisher gesehen, daß sich Kursrisiken durch die richtige Diversifikation bzw. einer zielgerichteten Asset Allocation reduzieren lassen. Allerdings gibt es im Rahmen des modernen Portfoliomanagements eine ganze Reihe von Techniken, wie die verbleibenden Kursrisiken ganz oder teilweise eliminiert werden können. Praktisch alle diese Techniken werden am Terminmarkt durchgeführt, bzw. haben dort ihren Ursprung. Und sie haben noch etwas gemeinsam: Sie kosten Geld. Während sich das titelbezogene (unsystematische) Risiko durch Diversifikation problemlos bis nahe null reduzieren läßt, kostet eine Reduzierung des verbleibenden Markt- bzw. Restrisikos Geld, meist in Form von Prämien. Oder aber die Risikoreduzierung muß durch eine Beschneidung der Chancen erkauft werden. Deshalb gilt es, stets sehr sorgfältig abzuwägen, ob sich die Absicherung einer Position lohnt, in welcher Form die Absicherung erfolgen soll und ob eine Glattstellung nicht vielleicht die bessere Möglichkeit wäre.