9. Schlussfolgerungen

Dieser Fachbeitrag untersucht die langfristige Entwicklung von Vermögenspreisen auf der Grundlage fundamentaler ökonomischer Prinzipien. Das Rationalitätsprinzip und das Gleichgewichtsprinzip werden angewendet, um die Wachstumsraten von Aktien, Anleihen und Rohstoffpreisen zu erklären. Eine zentrale Theorie der Zinssätze wird abgeleitet, die die Vermögenspreise sowohl aus Sicht der Unternehmen als auch der Haushalte erklärt. Aktienkurse werden durch ihre erwarteten diskontierten Cashflows charakterisiert, was zu einem Wachstum mit der Rate des technischen Fortschritts und des Bevölkerungswachstums führt. Das Modell erklärt auch die positive Prämie auf Aktien im Vergleich zu risikolosen Anleihen. Rohstoffpreise hängen von den Renditen auf den Finanzmärkten ab, was sie als Absicherung gegen Aktienmarktrisiken nutzbar macht. Trotz dieser langfristigen Erklärungen kann das Modell kurzfristige Phänomene wie übermäßige Volatilität nicht erklären. Daher werden Erweiterungen vorgeschlagen, die zeitvariable Risikoaversion, Veränderungen in der Verteilung des Wohlstands und nicht-rationale Erwartungen berücksichtigen. Diese Erweiterungen zielen darauf ab, die übermäßige Volatilität zu erklären und bieten innovative Ansätze zur Modellierung wirtschaftlicher und finanzieller Dynamik.