Variabel und Fest Verzinste Kredite bei Inflations- und Realzinsunsicherheit

In diesem Kapitel werden die unterschiedlichen Eigenschaften von variabel verzinsten und fest verzinsten Krediten analysiert. Dabei wird zunächst angenommen, daß der Anleger das Ziel hat, sein Anfangsvermögen W_o möglichst sicher über den Planungszeitraum anzulegen. Aus Vereinfachungsgründen wird in der gesamten Arbeit unterstellt, daß die Kredite bzw. Anleihen kein Ausfallrisiko tragen. Damit bezieht sich die Analyse des Risikos des Kredit- bzw. Anleihenportefeuilles des Kreditgebers lediglich auf das Marktzinsänderungsrisiko und das Inflationsrisiko. Das Inflationsrisiko, also die Unsicherheit über die Entwicklung der Inflationsrate des Planungszeitraumes, spielt grundsätzlich immer dann eine Rolle, wenn es sich um Kredite handelt, die nicht indexiert sind.