Wertpapieraufsicht in Deutschland und den USA

In den folgenden Abschnitten werden zur Vorbereitung der sich anschließenden ökonomischen Analyse die Wertpapieraufsichtssysteme in Deutschland - als Beispiel für die Entwicklung in der Europäischen Union - und in den USA vorgestellt und verglichen. Im Vordergrund stehen dabei die gesetzlich oder sonstig verankerten Vorschriften, die seitens der Marktteilnehmer zu beachten sind, sowie die Durchführung der Aufsichtstätigkeit durch die Wertpapieraufsichtsorgane. Auf dieser Basis werden in den darauffolgenden Kapiteln Grundsätze effizienzorientierter Regeln und Aufsichtsmaßnahmen abgeleitet. Außerhalb des Betrachtungsrahmens bleiben dagegen Fragen einer optimalen Organisation der Aufsicht. Wie Halfpap (2008) zuletzt gezeigt hat, besteht auch hier Potenzial für Effizienzsteigerungen der deutschen Wertpapieraufsicht.

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