Endogene Faktoren des Börsenwandels

Im folgenden Kapitel werden wesentliche Parameter des Börsenumfeldes untersucht. Von Bedeutung sind sowohl Änderungen der Marktstruktur und der im elektronischen Wertpapierhandel adaptierten Technologien als auch die Existenz konkurrierender ATS. Aus den Veränderungen lassen sich Anreizmotive und Anpassungsreaktionen der Institution Börse und ihrer Mitglieder bzw. Eigentümer gewinnen. Die Beantwortung der Frage, inwieweit endogene Faktoren eine Veränderung des Börsenverhaltens determinieren, wird anhand einer geschlossener Darstellung aufgrund theoretischer Überlegungen und empirischer Auswertungen gewonnen. Erkennbar ist, dass sich die Mehrheit der großen metropolitanen Börsen von einem Börsen-Club in eine Kapitalgesellschaft gewandelt hat.590